见解 |比特币熊市持续暴跌，三大因素可能扼杀比特币

腾讯财经《洞察》特约作者肖磊（Bice首席分析师、500金研究院院长）

比特币价格近期大幅下跌，两周内暴跌近30%，其他数字货币跌幅更为惨烈。市值第二大的以太坊（ETH）两周下跌近35%，市场陷入恐慌。

更让投资者束手无策的是，这次大跌基本没有爆发性的坏消息。各国的监管水平非常稳定，逐渐被接受。号称能够摧毁比特币算力的量子计算机还没有问世。虽然最近有一些圈内高度关注的事件，比如比特币现金BCH分叉、算力大战等，但似乎很难摧毁整个市场的信心，所以这一轮衰落的真相是什么？

因为实在不想事后诸葛亮，所以没有写对最近开启的一轮下跌的分析。刚刚接受了几家媒体的采访，偶尔发表一些看法。诸葛亮事后没有做，因为我们事先做了分析。我多次强调，5000美元的比特币不是底部，建议大家不要轻易买底部。以 EOS 为例，我说如果你以后购买 EOS，价格可能会比私募价格便宜很多，所以不用担心。

从去年11月我预知比特币价格将达到2万美元，到今年年初我评估三点群里的大佬们谈论各种高层次的哲学问题，我提议这些人应该谈当哲理时，熊市就开始了。 3月初，我分析过，从4月初开始会有新的反弹，这一轮的反弹可能会达到10000美元比特币熊市，然后可以做空。不幸的是，这一次，我没有准确判断，因为它在达到 9,400 美元时停止了。我反思了我的判断，为什么它没有达到 10,000 美元。那么建议熊市可能会长期存在，因为这种短期反弹并不能提振市场信心，说明大熊市即将开始，我的建议是抛售比特币以外的其他垃圾币。

做市场分析不是一个简单的预测。我拍拍脑袋报个号码。每个分析的逻辑结构我都要讲近一个小时。如果我只是对一个数字进行预测，它将失败。概率非常高。价格预测是做分析的很小的一部分，因为当你把所有的信息放在一起，把所有各方和外部影响放在一个模型中时，你就得开始研究，这些因素的力量在酝酿在什么方向，多大的马力，有的能不能互相抵消，有的能直接改变原来的力平衡，这样你就可以大致分析出马会往哪个方向跑，不管你能跑多远，价格预期自然会出现。这是一个自然的结果，而不是预设和验证。

基于此，我对本轮比特币价格下跌做如下分析。

首先，比特币处于大熊市中。不进则退。没有根本的好处。它无法支撑当前的价格，因为比特币本身无法产生收入。如果没有继任者，股市的抛售几乎是一种注定的行为，唯一的不确定是什么时候抛售。

其次，区块链技术推动比特币价格暴涨的任务已经完成。 2016年以来比特币价格的上涨源于区块链技术的兴起，但自区块链技术发展以来，它已成为一项基础应用技术。所有参与者都在研究如何利用区块链技术做服务，改造传统的互联互通，获得真实的利润和现金流，而不是争夺金融话语权，区块链技术的革命意志降低，集体靠拢到政府监管，也就是比特币，而区块链这种情况下，价格吸引力不高，最好持有法币保险，至少在短期内，可以保值。因此比特币熊市，基于传统法币兑换的稳定币需求猛增，比特币等的独立性和加密优势被淘汰。削弱。

第三，比特币赖以生存的算力市场重新出现，比特大陆等硬件芯片厂商的上市云淡风轻。许多硬件公司也推迟了上市周期，这导致比特币最上游的行业遭遇了强大的压力，再加上比特币价格低迷，导致这些公司在泡沫破灭的背景下从泡沫中苏醒过来。无法从传统市场吸引资金，挖矿利润较低，硬件销售不佳。又要回到初心，重新开始思考，比特币，分叉的比特币现金等会变成什么，会变成世界货币，还是会变成可以发币的央行，那是，成为黄金，还是美联储，争论又开始了，算力大战互相攻击，投资者开始担心去中心化的比特币是否会因为算力集中而被野心家使用，这挑战了最初相信比特币的人，持有比特币的人信心很低，此时卖出也很赚钱，干脆抛售避险。

以上三个原因导致了比特币价格新一轮的不合理下跌，因为真正的大趋势不是由一两件事造成的。真正影响市场的力量往往是“润物”。 “无声”，所以在真正的大势面前，很多投资者根本不了解，也不知道是怎么回事。这其实很正常，其他投资领域也是如此。

从未来趋势来看，需要重点分析历史背景和当前金融环境。我去年底写了一篇分析，题为《比特币等数字货币将戳破高科技股泡沫，可能引发下一轮金融危机》，比特币打开了一个魔盒，传统互联网技术无法从心理层面解决最终的信任。您可能没有看到相关数据。在这里我可以告诉你，虽然今年比特币市值蒸发了2000亿美元，但美国5大科技股市值缩水超过1万亿美元。

比特币的价格没有合理的区间，因为比特币的估值不能考虑盈利模式和市值上限，所以判断比特币的价格更像是研究一个国家、一个组织、一门学科宗教，涉及的东西太多了，所以可以说是一个集经济学、哲学、心理学、政治学等为一体的超级反历史问题。这个问题被简化了，所以未来的价格走势需要从最原始的需求和供给。

与黄金一样，它具有三大属性：金融、货币和商品。哪个属性是投机，哪个属性是支撑，哪个属性是未来，持有者可以在属性层面做到成本边界在哪里，这些问题主宰了地球上黄金的存在几万年。这些问题也是判断比特币价格必须要研究的东西，所以如果你想抄底，或者想快速做出选择，摆脱恐慌，其实并不急于找到一个价格预测，但从这一刻开始。 ，学会反思。